Estratégias Negociação Dark Pool, Qualidade do Mercado e Bem-Estar.
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Pagano, Marco, 1986. "Volume de Negociação e Liquidez do Ativo", CEPR Discussion Papers 142, C. E.P. R. Documentos de Discussão.
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FOUCAULT, Thierry & KADAN, Ohad & KANDEL, Eugene, 2001. "Limitar o livro de ordens como mercado de liquidez", Les Cahiers de Recherche 728, HEC Paris. Foucault, Thierry e Kadan, Ohad & Kandel, Eugene, 2001. "Limitar o livro de pedidos como um mercado para a liquidez", CEPR Discussion Papers 2889, C. E.P. R. Documentos de Discussão. Thierry Foucault & Ohad Kadan e Eugene Kandel, 2011. "Limite o livro de pedidos como um mercado para a liquidez", Working Papers hal-00597190, HAL. Thierry Foucault & Ohad Kadan e Eugene Kandel, 2005. "Limitar livro de pedidos como mercado de liquidez", Post-Print hal-00459785, HAL. Thierry Foucault & Ohad Kadan e Eugene Kandel, 2003. "Limite o Livro de Pedidos como um Mercado para a Liquidez", Discussion Paper Series dp321, O Centro Federmann para o Estudo da Racionalidade, a Universidade Hebraica, Jerusalém. Thierry Foucault & Ohad Kadan e Eugene Kandel, 2005. "Limite o livro de pedidos como um mercado para a liquidez", pós-impressão halshs-00005043, HAL.
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de Jong, Frank & Degryse, Hans & van Kervel, Vincent, 2011. "O impacto do comércio obscuro e da fragmentação visível na qualidade do mercado", CEPR Discussion Papers 8630, C. E.P. R. Documentos de Discussão. Degryse, H. A. & de Jong, F. C.J. M. & van Kervel, V. L., 2015. "O impacto do comércio obscuro e da fragmentação visível na qualidade do mercado" Outras publicações TiSEM a51b5d9e-2687-4972-930f-4, Universidade de Tilburg, Faculdade de Economia e Gestão.
Citado por: Xuefeng Gao e Xiang Zhou & Lingjiong Zhu, 2017. "Análise de Transformações para Processos Hawkes com Aplicações em Negociação Dark Pool", Documentos 1710.01452, arXiv. repec: eee: jfinec: v: 125: y: 2017: i: 3: p: 561-588 não está listado em IDEIAS repec: kap: annfin: v: 13: y: 2017: i: 4: d: 10.1007_s10436 -017-0304-1 não está listado no IDEAS.
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Estratégias Negociação Dark Pool, Qualidade do Mercado e Bem-Estar.
Resumo: Nós construímos um modelo de um livro de pedidos de limite e examinamos as conseqüências da adição de um dark pool. Começando com um livro sem liquidez, mostramos que as taxas de livro e consolidadas aumentam, mas o spread aumenta, o declínio de profundidade e o bem-estar se deterioram. Quando a liquidez do livro aumenta, mais ordens migram para o dark pool e o bem-estar dos grandes comerciantes melhora; mas enquanto o aumento do spread é atenuado, a redução de profundidade é ampliada e os pequenos comerciantes ainda estão em pior situação. Todos os efeitos são mais fortes para um pool contínuo do que para um dark pool periódico e quando o tamanho do tick é grande.
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Estratégias de negociação de pool escuro, qualidade de mercado e bem-estar ☆
Mostramos que quando um dark pool contínuo é adicionado a um livro de pedidos de limite que abre ilíquidos, as taxas de preenchimento e volume consolidados e escriturais aumentam, mas o spread se amplia, a profundidade diminui e o bem-estar se deteriora. Os efeitos adversos na qualidade do mercado e no bem-estar são mitigados quando a liquidez do livro aumenta, assim como os efeitos positivos sobre a atividade de negociação. Todos os efeitos são mais fortes quando as avaliações dos negociantes são menos dispersas, o acesso ao dark pool é maior, o horizonte é mais longo e o tamanho do tick relativo maior.
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Agradecemos a Bruno Biais, a Hans Degryse, a Dan Li, a Albert Menkveld, a Maureen O'Hara, a Sugata Ray, a Gideon Saar e, em especial, a Duane Seppi e a um anónimo pelos comentários extremamente úteis, bem como aos participantes da 6.ª Conferência de Carreira das Mulheres na Finança. (2010), 4ª Conferência IIROC DeGroote sobre Estrutura de Mercado e Integridade de Mercado (2010), Northern Finance Association Meeting (2010), Western Finance Association Meeting (2011), European Finance Association Meeting (2011), Vanderbilt Conference Institutional Investors e Price Efficiency (2013), Encontro Europeu da Sociedade Econométrica (2014), Conferência da Sociedade de Pesquisa em Intermediação Financeira (2015) e participantes do seminário da Universidade Bocconi, Universidade de Toulouse e Universidade de Toronto. A renúncia usual é aplicável.
Estratégias Negociação Dark Pool, Qualidade do Mercado e Bem-Estar.
Charles A. Dice Center Documento de Trabalho No. 2010-6.
53 páginas Publicado: 18 de março de 2010 Última revisão: 07 jan. 2016.
Sabrina Buti.
Université Paris Dauphine - Departamento de Finanças.
Barbara Rindi.
Universidade Bocconi e IGIER e Baffi Carefin.
Ingrid M. Werner.
Universidade Estadual de Ohio - Fisher College of Business.
Data de Escrita: 1 de dezembro de 2015.
Mostramos que quando um dark pool contínuo é adicionado a um livro de pedidos de limite que abre taxas de preenchimento sem liquidez, book e consolidadas e aumento de volume, mas o spread se amplia, o declínio de profundidade e o bem-estar se deterioram. Os efeitos adversos na qualidade do mercado e no bem-estar são mitigados quando a liquidez do livro aumenta, assim como os efeitos positivos sobre a atividade de negociação. Todos os efeitos são mais fortes quando as avaliações dos negociantes são menos dispersas, o acesso ao dark pool é maior, o horizonte é mais longo e o tamanho do tick relativo maior.
Palavras-chave: Dark Pool, Limit Order Book, Estratégias de Negociação.
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